Ce Que Signifie L’Intérêt Supérieur De La Réglementation Pour Votre Conseiller Financier

 Ce Que Signifie L'Intérêt Supérieur De La Réglementation Pour Votre Conseiller Financier

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Lorsque vous travaillez avec un conseiller financier, vous savez qui gère votre argent. Mais savez-vous vraiment si leurs choix sont dans votre meilleur intérêt?

Vous pourriez dire: “Bien sûr, ils sont un conseiller.”Mais jusqu’à présent, presque n’importe qui pouvait prétendre qu’il était un conseiller financier — même des courtiers qui n’étaient pas tenus aux normes fiduciaires.

La Securities and Exchange Commission (SEC) applique une nouvelle règle, Regulation Best Interest, qui vise à résoudre ce problème. Le règlement, qui succède à la défunte règle fiduciaire du ministère du Travail, établit une norme de “meilleur intérêt” pour les courtiers et impose une transparence supplémentaire aux clients.

Le nouveau règlement de la SEC modifie la façon dont les courtiers peuvent s’identifier et vise à apporter de la clarté aux consommateurs à la recherche d’aide pour gérer leur patrimoine. Voici ce que vous devez savoir.

Le problème: Des normes différentes pour différents conseillers

Les termes génériques ” conseiller financier” et “conseiller en placement” ont longtemps été utilisés par différents types de professionnels de la finance pour commercialiser leurs services auprès de clients — parmi eux, les courtiers et les conseillers en placement inscrits (REIR).

Les REIR gèrent des portefeuilles d’investissement pour les clients et gagnent généralement de l’argent en facturant des frais de gestion annuels. La partie “enregistrée” de la RIA fait référence au fait qu’ils doivent s’inscrire auprès de la SEC ou auprès des agences de l’État.

Régies par la Loi de 1940 sur les conseillers en placement, les AIR sont soumises à une norme fiduciaire stricte. Ils doivent toujours agir dans le meilleur intérêt de leurs clients, fournir une divulgation complète de leurs honoraires et divulguer tout conflit d’intérêts qui aurait une incidence sur leurs recommandations.

Les courtiers sont des intermédiaires qui acceptent les ordres des clients et les exécutent sur les marchés — et parfois offrent également des services de conseiller financier. Les courtiers gagnent généralement de l’argent en facturant une commission sur chaque transaction qu’ils exécutent pour les clients.

Les courtiers s’inscrivent auprès de la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) — un groupe industriel privé, et non un organisme gouvernemental comme la SEC. La FINRA applique une “règle d’adéquation” aux courtiers, ce qui signifie qu’ils doivent avoir des motifs raisonnables de recommander un certain produit d’investissement, mais qu’ils n’ont pas toujours à agir dans le meilleur intérêt de leur client.

Étant donné que les courtiers gagnent de l’argent en facturant des commissions, l’absence de norme fiduciaire signifie qu’ils pourraient recommander des produits qui augmentent leur rémunération plutôt que d’être la meilleure option pour un client.

Prenez un conseiller qui envisage deux fonds communs de placement pour un client, dont le rendement est similaire et qui correspondent tous deux aux besoins financiers du client. Cependant, un fonds facture des frais plus élevés et rapporterait au conseiller une commission plus importante. En vertu d’une norme fiduciaire, le conseiller serait tenu de recommander l’option à faible coût, tandis qu’en vertu de la norme d’adéquation, le conseiller est libre de recommander l’option à prix plus élevé – gagnant une commission plus élevée.

La Solution de la SEC: L’intérêt supérieur de la réglementation

L’intérêt supérieur de la réglementation vise à maintenir les courtiers à un niveau plus élevé. Le nouveau règlement oblige les courtiers à cesser de se considérer comme des conseillers s’ils ne travaillent pas selon une norme fiduciaire. En outre, il leur impose quatre obligations:

  • Divulguer des informations sur leurs recommandations. Les clients doivent être informés des raisons pour lesquelles un courtier recommande un produit d’investissement, une stratégie ou un changement de compte donné. Les informations doivent être présentées avant ou au moment de la recommandation du courtier.
  • Faites preuve de diligence, de soin et d’habileté lorsque vous faites une recommandation. Les courtiers doivent avoir une base raisonnable pour croire que leur recommandation est dans le meilleur intérêt des clients. Cela ne devrait pas faire passer les intérêts du courtier avant ceux du client.
  • Respectez les politiques qui traitent des conflits d’intérêts. Tous les conflits d’intérêts liés aux recommandations d’un courtier doivent être divulgués au client. Les courtiers doivent créer des politiques qui empêchent les conflits d’intérêts d’interférer avec eux en donnant les meilleures recommandations possibles aux clients.
  • Se conformer pleinement aux politiques et procédures conçues pour respecter le règlement. On s’attend à ce que les courtiers créent leurs propres politiques supplémentaires pour respecter les meilleurs intérêts de la réglementation.

L’intérêt supérieur de la réglementation exige également que les RÉIR et les courtiers fournissent à leurs clients un nouveau document qui divulgue les faits clés d’une entreprise : le formulaire CRS, un résumé de la relation client. Ce bref document décrit les services offerts par un cabinet; tous les honoraires, coûts, conflits d’intérêts et normes de conduite obligatoires associés à ses services; et un examen des antécédents juridiques ou disciplinaires du cabinet.

La Règle Fiduciaire est morte, Vive l’Intérêt supérieur de la Réglementation

L’Intérêt supérieur de la réglementation n’est que la dernière tentative d’élever les normes dans le secteur du conseil en investissement. Avant Reg BI, il y avait la règle fiduciaire.

À l’époque décroissante de l’administration Obama, le ministère du Travail a proposé un nouveau règlement qui aurait imposé une norme fiduciaire à tous les conseillers financiers vendant des produits ou donnant des conseils aux clients faisant des choix sur leurs régimes de retraite à cotisations déterminées, comme un compte de retraite individuel (IRA) ou 401 (k). Il ne couvrait cependant pas les recommandations pour les placements imposables dans un compte de courtage ordinaire.

Le règlement proposé par le DOL était connu sous le nom de règle fiduciaire. En vertu de la règle, les conseillers auraient dû accorder la priorité à l’intérêt de leur client lorsqu’ils proposaient des recommandations de placement, éviter les conflits d’intérêts en matière de commission et de frais, divulguer correctement s’ils sont à honoraires seulement ou à honoraires, et être transparents sur les raisons pour lesquelles ils formulaient certaines recommandations.

L’administration a soutenu que la règle était nécessaire en raison de la plus grande responsabilité que les Américains assumaient pour leur propre avenir financier par rapport aux générations passées, lorsque les pensions du gouvernement ou des entreprises étaient la norme. Les industries des services financiers et de l’assurance ont soutenu que la règle fiduciaire rendrait trop coûteux le travail avec des investisseurs plus petits et pourrait limiter les types d’investissements disponibles.

Le département du Travail a commencé à mettre en œuvre, mais une cour d’appel fédérale a annulé la règle fiduciaire en juin 2018, déclarant que le département avait outrepassé son autorité. Les responsables de l’administration Trump ont choisi de ne pas contester la décision, tuant de fait la règle fiduciaire.

Examens mitigés de l’Intérêt supérieur de la réglementation

À première vue, l’intérêt supérieur de la réglementation peut sembler aider les consommateurs et imposer une cohérence dans l’ensemble du secteur des services financiers. Mais le règlement a rencontré des critiques mitigées de certains milieux.

Sénateur américain Elizabeth Warren s’est prononcée contre l’intérêt supérieur de la réglementation en 2018, affirmant qu’elle pourrait être plus efficace si elle appliquait une norme fiduciaire réelle aux courtiers, plutôt que le langage plus lâche du “meilleur intérêt” utilisé dans ce nouveau règlement. Warren a également appelé à l’interdiction des concours de vente et des quotas dans les maisons de courtage, ce qui pourrait encourager les employés à faire des recommandations sous-optimales. Le règlement final ne contient aucune de ces dispositions.

Thomas Meyer, PDG de Meyer Capital Group, une société de gestion de placements et de planification financière à honoraires, affirme que l’intérêt supérieur de la réglementation est un pas dans la bonne direction. Mais Meyer prévient qu’il incombe toujours la plus grande partie de la responsabilité aux clients. Bien que les divulgations soient obligatoires, il ne croit pas que la plupart des gens les liront réellement.

“La majeure partie du verbiage est sous forme d’ADV et de prospectus “, explique Meyer. ” Personne ne lit jamais un prospectus.”

Geoffrey Brown, PDG de la National Association of Personal Financial Advisors (NAPFA), est encore plus critique. Brown estime que les divulgations de la réglementation Best Interest sont trop subjectives et potentiellement trompeuses.

“La SEC a eu une réelle opportunité de résoudre les conflits d’intérêts et de protéger les investisseurs de manière laxiste”, a déclaré Brown. “Mais le paquet de règles est basé sur ce que nous considérons comme un nouveau concept d'”intérêt supérieur”, trompeur et minant. Vous avez des obligations de divulgation but mais cela nous met également en place pour cette dynamique consistant à simplement divulguer les informations et à tout faire pour que tout se passe bien.”

De plus, il y a peu de clarté sur la façon dont la réglementation traite les cas marginaux, par exemple lorsque les professionnels de la finance travaillent à la fois comme REIR et comme courtiers. Certains soutiennent que cela pourrait conduire à une confusion des clients quant au chapeau que leur conseiller financier peut porter — RIA ou courtier — à différents moments de leur relation.

Sept procureurs généraux ont poursuivi la SEC en 2019 au motif que l’agence était tenue d’imposer un niveau plus élevé de soin fiduciaire aux courtiers, mais ne le fait pas.Certains États adoptent leurs propres règles plus strictes.

Les courtiers Ont une approche différente

“L’intérêt supérieur de la réglementation était la bonne approche pour la SEC. C’est mieux que beaucoup d’alternatives, en particulier ce qu’aurait été la règle fiduciaire DOL “, explique Mark Quinn, directeur des affaires réglementaires de Cetera, un vaste réseau de plus de 7 000 courtiers. “Il reconnaît explicitement la valeur des modèles basés sur les honoraires et les commissions pour les clients, selon leur situation.”

Quinn dit que ce ne sont pas les différents termes utilisés pour identifier les professionnels de la finance qui déroutent les consommateurs — il croit que divulguer trop d’informations est le problème, car cela pourrait rendre difficile pour les consommateurs de déterminer ce qui est important.

Il ajoute que le formulaire CRS établit un équilibre entre surcharger les clients d’informations et les tenir informés tout en leur donnant une compréhension complète du fonctionnement de leur relation avec leur conseiller.

“C’est cette question philosophique de, un ami pour tous est un ami pour personne”, dit Quinn. “Si je vous révèle tout, alors autant ne rien divulguer car vous ne pourrez pas déterminer ce qui est important.”

Comment l’Intérêt supérieur de la réglementation Vous affecte

Si vous êtes préoccupé par l’impact de l’Intérêt supérieur de la réglementation sur votre relation existante avec un conseiller financier, ne vous inquiétez pas. Votre conseiller actuel est maintenant tenu de vous fournir un formulaire de CRS avec une liste complète des informations concernant leur travail. Lisez le formulaire et renseignez-vous sur ce que cela signifie.

Si vous cherchez un conseiller financier pour la première fois, gardez ces conseils à l’esprit:

  • Lisez le Résumé de la relation client (Formulaire CRS). Ce formulaire est essentiel pour comprendre pourquoi quelqu’un vous recommande quelque chose, combien cela vous coûtera et quelles sont ses obligations légales envers vous.
  • Faites preuve de diligence raisonnable et recherchez comment un conseiller candidat est enregistré. Le site Web de divulgation publique des conseillers en placement de la SEC vous permet de rechercher une personne ou une entreprise par son nom et son emplacement et de confirmer qu’elle est une RIA. Ce moteur de recherche recherchera également le BrokerCheck de la FINRA et indiquera si la personne ou l’entreprise est un courtier.
  • Obtenez un deuxième avis. Si vous n’êtes pas à l’aise avec les recommandations de votre professionnel des services financiers, ou si vous ne savez toujours pas si elles fonctionnent vraiment dans votre intérêt, demandez un deuxième avis à quelqu’un d’autre.

Conclusion : Qu’Est-Ce Que La Réglementation A Le Meilleur Intérêt?

La réglementation Best Interest est une nouvelle règle de la SEC qui vise à clarifier les consommateurs de l’ensemble du secteur des services financiers en imposant des règles de diligence plus strictes aux courtiers, les obligeant à cesser de se faire appeler conseillers s’ils ne sont pas tenus à une norme de diligence fiduciaire. Certains disent que le règlement est un pas dans la bonne direction, mais qu’il est en deçà des autres protections des consommateurs qui pourraient être nécessaires.

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